有一條因物理極限正要爆發的隱藏主線——GPU供電系統（VRM/SPS電源晶片）與被動元件。 為什麼這是結構性機會？ AI GPU功耗越來越高（單機架直奔100kW+），傳統供電方式跟不上，必須全面換新架構。這不是慢慢成長，而是「需求突然倍增 + 單價大漲」的非線性故事。台灣廠商在這條鏈有實力卡位，值得長期關注。 一、台灣SPS/DrMOS實力盤點（誰能吃到這塊肉？） 高階AI GPU核心供電（動輒上千安培）目前被MPS、Infineon、ADI等國際大廠主導。但台灣有兩家正從副軌/周邊開始切入： • 力智 (uPI)：台灣唯一同時擁有「高階數位多相PWM控制器」+「SPS/DrMOS」完整平台的廠商。在一般伺服器已有穩固市占，現在加速滲透AI伺服器副軌供電（PCIe、HBM等）。 二、為什麼會「非線性暴發」？三步黃金邏輯 1. HVDC高壓直流架構 → SPS相數大暴增 AI機架功耗太高，必須改用400V/800V高壓直流供電（減少傳輸損耗）。降到48V/12V後給GPU的核心供電，仍需大量高頻SPS晶片。 結果每顆GPU的供電「相數」從原本16相，暴增到40相、48相以上。SPS晶片需求不是成長2倍，而是5-8倍的非線性暴增。 2. VPD垂直供電 + 3D電源模組 → ASP與毛利大升 下一代GPU四周被HBM記憶體塞滿，傳統側邊供電沒空間，必須把電源模組「垂直放在GPU正下方」。 這時原本散裝的SPS晶片，要跟電感、電容一起3D堆疊成高階「電源模組」。 垂直供電需要超高頻運作： • TLVR耦合電感取代傳統電感，單價數倍上漲 • 高頻低損耗的超薄一體成型電感 + 高階MLCC電容需求爆量 台灣被動元件大廠將迎來「規格升級 + 量大增」的雙重利多。 💡 投資結論 AI的物理限制（功耗高、空間緊），逼得供電系統必須「系統級升級」。 單顆GPU周邊的電源 + 被動元件產值（Dollar Content），可能從100美元跳到500美元以上。 這條鏈已經從「大宗商品」變成「與AI晶片共同設計的高價值技術」。台灣在SPS平台與被動元件有卡位優勢，這才是今年最該看的結構性成長主線之一。
